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大消费奏响“冰与火之歌”: 家电行业走向分化

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罗晨
2019-08-30 02:17
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[摘要] 上半年受宏观经济、政策环境以及周期性风险等影响,可选消费上市企业的业绩陷入分化。

上半年受宏观经济、政策环境以及周期性风险等影响,可选消费上市企业的业绩陷入分化。

道记者统计发现,截至8月29日记者发稿,619家可选消费上市公司中,已有553家企业发布了半年报,合计实现营收2.02万亿,同比下降4.49%,实现净利润961.46亿元,同比下降19.21%。

整体盈利能力有所减弱,但在具体的子领域,又呈现明显的区别,如家电行业整体营业收入和净利润均实现正向增长。汽车行业的整体净利润规模却大幅下降,诸多大型车企净利润和营收均下滑27%以上。

作为支撑可选消费板块的重要“势力”、白马股与避险资金扎堆之地,家电与汽车行业的业绩变化,对可选消费的整体估值与经营趋势带来巨大的震动。

就家电行业来说,尽管格力电器、美的集团等巨头的中报还尚未发布,但家电企业业绩“稳健增长”的风格已经形成,不过,受地产后周期等因素影响,细分领域出现了一定的分化。

截至8月29日晚,已有61家家电行业上市公司中有58家发布了2019年半年报,合计实现营业收入3013.89亿元,同比增长5.24%,实现净利润137.38亿元,同比增长4.04%。

其中,主打“小而美”的小家电龙头,在消费升级和单身经济盛行的当下,盈利能力快速提升。而受地产周期性影响,厨电企业仍处于业绩筑底期。

作为国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一的新宝股份(002705.SZ)便在今年上半年创出了上市以来的最大业绩增幅。

2019年1-6月,新宝股份实现营业总收入40.43亿元,同比增长7.44%,归母净利润2.40亿元,同比增长73.94%, 同时,公司小家电行业整体毛利率21.02%,较去年同期增长2.82%。

今年刚上市的小熊电器(002959.SZ)业绩增速同样惊人,根据公司未经审计的财务数据显示,2019年上半年,小熊电器实现营业收入11.88亿元,同比增长29.46%,实现净利润1.28亿元,同比增长51.11%。

“小家电市场与地产周期关联度比较弱,产品消费升级特征明显,其中部分产品如电动牙刷、净水器还处在普及阶段,购买力尤其是线上销售增速很快,一些成熟的产品,比如电饭煲、豆浆机主要是依靠存量市场,现在高端产品的出现带动了整个行业的价、量齐升。”8月29日,华东一家中型券商家电行业分析师受访指出。

相比之下,厨电领域受地产行业影响,业绩承压。如华帝股份(002035.SZ)虽然利润保持了稳定增长,但营收却明显承压。2019年上半年实现营业收入29.30亿元,同比下降7.68%,实现归母净利润3.95亿元,同比增长15.32%。

老板电器(002508.SZ) 2019年上半年实现营收35.27亿元,同比增长0.88%,实现归母净利润6.70亿元,同比增长1.52%。但其二季度实现营收和净利润却分别同比下滑1.98%和2.11%。

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